1 Adjuntos (s) Indicadores y eegias: - Los indicadores y eegias de mercado en los que podría haber confiado en situaciones no volátiles a menudo se vuelven insignificantes. - página 9 Conductores de precios: - ”La ausencia de impulsores de precios económicos es un problema real para cualquiera que ingrese a este mercado desde los FX convencionales, donde se pueden usar numerosos indicadores macro para estimar los precios y ganar decisiones comerciales”, dice Cathryn Lyall. - página 14 opinión de 2018: la fusión de las monedas del mercado está alcanzando niveles récord en medio de un optimismo cada vez mayor sobre el crecimiento internacional, pero los riesgos siguen incluyendo posibles consecuencias de las subidas de tasas en los mercados desarrollados. Alentado por el aumento de los precios de los productos básicos, el índice MSCI Emerging Currency ha alcanzado su nivel más alto desde que la crisis de la eurozona provocó una venta masiva en 2011. El aumento se produce a pesar de los aumentos de las tasas de interés en los EE. UU., Que tradicionalmente han alejado la inversión del mundo en desarrollo. y en el pasado han provocado enormes caídas de divisas en los mercados emergentes, como Asia en 1998 y México en 1994. De hecho, incluso en 2014, cada vez que la Reserva Federal de EE. UU. comenzó a insinuar un aumento de las tasas, los llamados ”cinco delicados” de El mundo de los mercados emergentes, Brasil, India, Indonesia, Sudáfrica y Turquía, vio cómo sus monedas se desplomaban frente al dólar en medio de las preocupaciones sobre sus enormes pérdidas en cuenta corriente. Esta vez, sin embargo, es diferente. Para comenzar, los aumentos de tasas en los EE. UU. No han promovido el dólar, ya que los inversores se han centrado en los problemas políticos y los problemas estructurales en los EE. UU., En lugar de los diferenciales de retorno. Además, se han abordado los desequilibrios estructurales en muchos países de mercados emergentes, especialmente en el caso de los países asiáticos, que han acumulado reservas de divisas y han reorientado sus mercados desde la crisis de 1998. De hecho, Adam Cole, jefe de eegia de FX en RBC Capital Markets, señala que muchos mercados asiáticos han sido fundamentalmente reestructurados en la ástrofe, apreciando los excedentes de cuenta corriente y una mayor estabilidad en sus mercados inmobiliarios nacionales. ”Muchos de estos factores estructurales inherentes a la crisis asiática se han corregido de manera enorme”, afirma. Además, incluso los cinco delicados están en mejor forma que en 2014, con una escasez en la cuenta corriente ahora alrededor del 1% al 2% del PIB, en comparación con aproximadamente el 4% al 5% hace cuatro años. Para el Sr. Cole de RBC, la respuesta de las monedas de los mercados emergentes al aumento de las tasas de interés en los EE. UU. Dependerá de la forma en que otros activos de riesgo reaccionen, específicamente de cómo las acciones se ven afectadas por los movimientos en el mercado de bonos estadounidense. ”Cuando se considera que la Reserva Federal se transfiere a un ritmo medido y eso es suficiente para mantener bajo control los rendimientos de los bonos, y no tenemos una venta masiva brutal de los bonos estadounidenses, entonces las implicaciones para mercados más amplios se restringen de manera similar”, afirma. . ”En ese entorno, el apetito por el riesgo más amplio, y con él las monedas de los mercados emergentes, se mantendrá bastante bien”. ”Mi mayor temor para los mercados emergentes.los mercados es que en algún momento tenemos un baño de sangre real en el mercado de bonos de Estados Unidos y eso se lleva todo lo demás ”, dice el Sr. Cole, agregando que el riesgo actualmente parece ser más restringido que inminente. Los analistas apuntan a tres columnas requeridas para continuar las ganancias en los mercados emergentes. Primero, hay previsibilidad en la política monetaria de la Fed. En segundo lugar, el crecimiento en China debe mantenerse seguro, utilizando a sus líderes que reaccionan con calma a los peligros comerciales de la administración Trump, calmando los temores sobre una posible interrupción del comercio mundial. Y a continuación, los precios de los productos básicos, críticos para la estabilidad de muchas monedas de mercados emergentes, deben sostenerse. Además, a medida que el dólar cae y las monedas de los mercados emergentes se unen, está proporcionando a los formuladores de políticas en los países de mercados emergentes, como Sudáfrica y Brasil, la oportunidad de reducir las tasas de interés, una bendición adicional para los propietarios de los ingresos fijos de los mercados emergentes. Dicho esto, los riesgos permanecen en las monedas de los mercados emergentes a medida que la Fed avanza para ajustar la política monetaria. Neil Mellor, eega cambiario de BNY Mellon, admite que el cambio atómico, especialmente en Asia, significa que los déficits de cuenta corriente no son el problema que alguna vez fueron para las monedas de los mercados emergentes. ”Ese problema podría haber retrocedido, pero las monedas de los mercados emergentes siguen siendo mercados sin liquidez”, afirma. El Sr. Mellor señala riesgos tales como el aumento en las tasas de préstamos en dólares y el hecho de que el Banco de Pagos Internacionales cita que hay una deuda de $ 4 billones en dólares en todo el mundo. ”Demuestra la tensión en los países de mercados emergentes porque hay mucha deuda denominada en dólares en todo el mundo. Ahí está Peter Garnham, periodista y consultor que escribe sobre economía, finanzas, negocios y tecnología. Anteriormente, el corresponsal de divisas en el Financial Times, había sido editor de la revista especializada FX-MM y había cubierto los mercados de divisas de Euromoney. ”El re-precio continuo de la deuda, y los mercados emergentes serán las ubicaciones que serían las más sensibles a ese precio”, afirma. ”Tanto las monedas de los mercados emergentes han absorbido la presión de las mayores tasas de préstamos en dólares, pero esa presión es implacable. ”Si la Fed eleva las tasas, esas tasas seguirán aumentando, lo que aumentará la posibilidad de un cambio en las monedas de los mercados emergentes” Como señala el Sr. Mellor, estos mercados pueden ser salvajes: ”Las puertas de salida parecen ser un poco más estrechas para los inversores una vez que el cambio en el sentimiento viene en las monedas de los mercados emergentes ”- página.
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