El fenómeno preocupante se está dando en el mercado de deuda internacional porque los bonos a nivel mundial podrían presentar una burbuja por el alto nivel de endeudamiento de los países desarrollados. Voy a tratar de explicar un poco.
En primer lugar porque podemos deben aguja en el mercado de bonos internacional, podemos pensar que estamos ante una burbuja porque cuando las tasas de interés de los bonos son bajas el precio del bono es alto. Las tasas están en niveles record bajos a pesar de que los déficit están a niveles históricos altos. Estados unidos es una economía muy endeudada y estaba emitiendo bonos a tasas muy bajas y eso alimenta una política expansiva de la Fed, que no hace más que comprar más y más bonos.
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Por otro lado está Japón y Europa con tasas extremadamente bajas con bonos caros que escala toda estructuras de bonos del mundo. Eso da una sensación de bonos con niveles peligrosamente altos teniendo en cuenta que los bonos ocupan un tercio del mercado de capitales.
Estamos ante un Valor de los bonos que no se justifica por los elementos económicos. El precio de los bonos está muy alto y la tasas está muy baja, y en algún momento o eso va a tener que cambiar con una corrección a la baja podría ser muy grande y explotar la burbuja.
Este es un tema que preocupa mucho en Europa porque muchos bancos han comprado bonos como carácter de refugio y para ganar su spread.
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